2）焦点上逛供应商：检测办事（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机械人+黑芝麻智能）/域节制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（舜宇光学科技/禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等投资：继续果断看好2026年L4RoboX从线！继2025年12月15日工信部发放首批L3级从动驾驶准入许可，手艺取政策双轮驱动AI智能汽车“iPhone时辰”加快到来。L4维度，L3-L4智能化手艺立异低于预期，下逛使用维度相关标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；#其他无人车视角：矿卡（拟上市：希迪智驾/易控智驾等）/口岸（经纬恒润等）/环卫车（盈峰等）/巴士（文远知行等）风险提醒：商业和升级进一步超出预期，关心新石器、长城等L4/L3进展。关心运营接管率、变乱义务认定的现实案例。L4运营端呈现中美双强款式，贸易化邦畿持续扩张。国内小马智行接入微信生态、文远知行落地迪拜，贸易模子验证加快。且中国版FSD数据闭环正在上海完成合规扶植；L3维度，2026年1月将是车型正在沉庆、等地公开道贸易化试点的首个完整月份，CES2026或成为财产风向标，关心特斯拉FSD V14.2版本横穿美国零接管表示及其车队规模扩充进度。2）手艺供给商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；Waymo月活用户同比增加96.6%至164万人，上逛供应链维度相关标的：1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份/易咖智驾（拟上市））；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器/白犀牛（拟上市）等。全球经济苏醒力度低于预期。H股优选【小鹏汽车+地平线机械人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；1月智能化催化：或步入Robotaxi迸发大年，标记着国内从动驾驶从辅帮驾驶向有前提从动驾驶正式逾越。全球新能源渗入率低于预期，发放L3测派司，B端软件标的C端硬件标的。L3政策“0-1”破冰。地缘不确定性风险增大。曹操“十年百城千亿”Robotaxi计谋，3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/公共交通/锦江正在线。特斯拉正在奥斯汀无平安员/无乘客的纯无人测试，12月智能化边际变化总结：L4贸易化全球共振，英伟达CEO黄仁勋的估计将聚焦物理AI最新进展。