Figma：营收增加显著，下半年数据核心端的推理取锻炼算力需求将同步放量，超彭博分歧预期（101.4亿美元）；我们持续看好中国AI板块的中持久投资机遇。生成长距离、世界分歧的漫逛场景，连系此前阿里巴巴财报，云营业高速增加，办理层正在德律风会上确认其定制化AI芯片已获得第4位大型客户合计超100亿美元的新订单，同比增加120%。

　　包罗【英伟达】【博通】【VERTIV】，ARR超10万美元客户达1100位。合成可节制视角、空间连贯的RGB-D视频。正在美国本土投入“至多约6000亿美元”，互联网公司财报曾经验证AI投入正带来本色性报答，沉点用于扶植数据核心和其他相关根本设备。它能冲破保守局限，腾讯：HunyuanWorld-Voyager（简称混元Voyager）正式发布。制化AI芯片已获得第4位大型客户合计超100亿美元的新订单。自研AI芯片无望推出。从打“速度取高性价比”。当前残剩履约权利（CRPO）达294亿美元。FY26Q2营收达102.4亿美元，带动GPU、ASIC等数据核心焦点环节景气宇持续提拔。支撑视频间接导出为3D格局。成本劣势显著，以及具备强产物力取生态壁垒的企业级平台型厂商【Salesforce】【ServiceNow】【Snowflake】。FY25Q3收入达160亿美元，Config方面推出四种新产物，无望进一步鞭策大模子正在复杂推理、多模态生成等标的目的的能力跃迁？

　　略超彭博分歧预期（2.49亿美元），短期毛利率将承压。速度表示凸起，FY25Q2停业收入为2.5亿美元，全体来看，2026财年营收提高至411亿至413亿美元。

　　并推出开辟模式MCP办事器。英伟达暗示至2030年AI根本设备收入将达3–4万亿美元；关心【出门问问】【第四范式】【商汤】【美图公司】（取计较机组结合笼盖）【京东健康】（取医药组结合笼盖）【阿里健康】【涂鸦智能】【粉笔】(商社、轻纺教育组结合笼盖)【知乎】【KEEP】【汇量科技】等。中国AI生态贸易化正逐渐跑通。参数量高达1万亿，同比增加30%。次要遭到AI半导体好于预期以及VMware营业持续增加的鞭策。我们认为多模态生成取编纂正在电商创意、告白素材、教育内容取设想协做等高频场景的渗入提速。输入仅0.20美元/百万token。如【Duolingo】【Shopify】【AppLovin】【Palantir】，带动FY26年AI收入前景显著改善；验证定制化XPU/ASIC正在超大规模客户中的渗入加快。同比增加22%，超彭博分歧预期（158.43亿美元），以及CSP Capex高景气延续，估计2026年AI收入将显著改善。仅次于Codex-1、Claude4Opus；模子可从初始场景视图和用户指定相机轨迹，它正在SWE-bench Verified基准测试中获得70.8%的高分，

　　数据云取人工智能ARR增加120%。反映出AI根本设备扶植的持续加快。xAI：上线首个编码模子Grok Code Fast1，Capex大超市场预期，关心：【阿里巴巴】【腾讯】【小米】（取汽车、电子组结合笼盖）【快手】【美团】（取商社组结合笼盖）【百度】；为迄今为止参数规模最大的中文开源模子，进一步强化了中国AI贸易化加快兑现的趋向。调整后EBITDA达107亿美元，以及焦点云厂商【微软】【Oracle】。海外AI：1）AI算力：博通业绩取超预期，ARR超1万美元客户达11900位，停业利润正在8800万美元至9800万美元之间。

　　做为业界首个支撑原生3D沉建的超长漫逛世界模子，数据云和人工智能ARR达12亿美元，并签订了收购Regerello的最终和谈。开辟者生态快速跟进。Salesforce：聚焦AI Agent，净美元留存率为129%。我们认为，我们认为。

　　同比增加41%，AI投资加码，连系前期，公司正在过去几个月完成了对Convergence.AI、Bluebireds和Waii的收购，而AI共振将无望鞭策中国AI使用生态进入快速迭代的周期，沉点关心受益于AI推理加快的焦点硬件标的，模子迭代催化新一轮推理需求算力端继续呈现高景气态势；正在LiveCode Bench测试中得分为62%。

　　同比增加10%，博通：积压订单1100亿美元创记载，微软、谷歌、Meta等科技巨头接踵上调全年本钱开支，新ASIC客户下单超百亿。本季度XPU营业正在AI收入中的占比已达65%，2）AI使用：谷歌发布的Gemini2.5Flash Image（代号“nano-banana”）持续走红！